Trobada d'inversió a València

Dimecres passat, 16 de novembre, va tenir lloc a València una jornada d'inversió titulada “Oportunitats d'inversió en un entorn de màxima volatilitat”, en què Isabel Sánchez, Portfolio Manager d'Arquia Gestió, Pilar García-German, directora de Vendes de Fidelity International, i Ignacio Martín-Villalba, director de Relacions Institucionals de Candriam, es van encarregar d'analitzar la situació macroeconòmica actual, les perspectives per al 2023 i les oportunitats d'inversió per a l'entorn d'alta volatilitat en què ens trobem.

Durant la jornada, que va comptar amb la presència de prop de cent assistents, els ponents van exposar la visió de les seves respectives cases sobre la situació macroeconòmica global i la seva repercussió en els diferents actius financers. Ignacio Martín-Villalba, de Candriam, va apuntar que, per bé que les expectatives de creixement econòmic per a aquest exercici i el que ve s'estan revisant a la baixa, hi ha altres factors, com la generació d'ocupació o la fortalesa del consum a escala global, que fan que la situació no s'estigui deteriorant de forma accelerada, malgrat la guerra a Ucraïna, l'alta inflació i el fort increment dels tipus d'interès per part dels bancs centrals durant aquest exercici.

Per part seva, Pilar García-German va assenyalar que a Fidelity sí que eren més pessimistes amb la situació macroeconòmica de cara al 2023, principalment pel fort increment de la inflació -una inflació que pensen que seguirà sent alta malgrat les polítiques monetàries més restrictives dels bancs centrals-, així com per la desacceleració econòmica xinesa. Segons la seva opinió, aquests factors poden provocar un deteriorament important de les economies, en especial a la zona euro, on el BCE fins i tot es pot veure forçat a fer marxa enrere en la seva retirada d'estímuls.

Isabel Sánchez va remarcar que "A Europa, la situació és diferent, a causa de la gran dependència energètica de Rússia. L'economia de la zona euro s'enfronta als efectes encara persistents de la COVID (colls d'ampolla), als efectes de la guerra a Ucraïna, a la crisi energètica i a un hivern per ara càlid, però que es pot presentar complicat per l'escassetat energètica i les possibles apagades".

Els tres van estar d'acord que, en aquests moments, el més adequat és mantenir una estratègia defensiva a l'hora de posicionar-se tant en renda fixa com en renda variable, per bé que van coincidir a assenyalar que el 2023 serà un bon exercici per als fons que inverteixen majoritàriament en renda fixa, especialment per a aquells que aposten per deute públic o deute corporatiu d'alta qualitat creditícia. Tal com va assenyalar Isabel Sánchez, "el 2023 és un any en què se seguirà sent caut a l'hora de fixar les estratègies, però també constructiu, gràcies a les oportunitats que van sorgint en el mercat".

"La nostra idea", va afegir Isabel Sánchez, "és mantenir una exposició en renda variable en nivells moderats, almenys fins que vegem una millora dels indicadors avançats, especialment fins a veure una normalització de l'activitat constructora als Estats Units. En aquests moments, per exemple, en les nostres estratègies equilibrades estaríem exposats al voltant d'un 40% en borsa (davant de nivells del 50% de mesos enrere), i en les més conservadores ens mouríem al voltant del 15%".

Els representants de les tres entitats van coincidir a assenyalar els Estats Units com la zona geogràfica més atractiva a l'hora d'invertir en renda variable, encara que sense descartar totalment Europa o altres regions i sectors. Ignacio Martín Villalba, de Candriam, va destacar, per exemple, el potencial del mercat borsari australià, així com del sector salut, en especial de la biotecnologia, mentre que Pilar García-German, de Fidelity, va ressaltar les oportunitats que presenta en aquests moments el mercat borsari xinès, en especial el seu sector de consum, així com la inversió en empreses de tecnologia amb bons fonamentals.

Per part seva, Isabel Sánchez va comentar que, per fer front a l'actual volatilitat dels mercats, Arquia Gestió manté en borsa un posicionament més defensiu, invertint en sectors com la salut. També han augmentat exposició en la renda variable que els ofereix una rendibilitat atractiva per dividend.  D'altra banda, segueixen sent molt cauts amb emergents, sobretot amb la Xina, per la seva política de Zero COVID, a més de possibles riscos geopolítics (Taiwan) o regulatoris.

"Des d'Arquia Gestió", va afegir Isabel Sánchez, "estem apostant per estratègies en empreses globals, amb fortes barreres d'entrada, que ofereixen una gran visibilitat pel que fa a fluxos de caixa, amb negocis sòlids, beneficis recurrents i prestigi de marca".