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Guia para invertir en fondos: Marzo

Profim
5 marzo 2018

La industria de los fondos de inversión en España mueve ya el 20% del total ahorro nacional, es decir unos 245.000 millones de euros, siendo 9.341.000 los partícipes en este tipo de vehículos como fórmula para canalizar el ahorro.

En un entorno de complejos movimientos de los mercados, contar con buenos consejos a la hora de tomar posiciones, es vital para el inversor. En Cotizalia, y de la mano de Profim, se atenderá a todas las dudas y preguntas que pueda tener sobre fondos de inversión. Desde qué Fondos de Renta Fija pueden ofrecer algo de valor, hasta la forma de posicionarse en para evitar en la medida de lo posible, caídas de mercado o simplemente, obtener valor absoluto. Además, si tiene una cartera de fondos y está pensando en hacer algún cambio estratégico, el experto podrá darles su punto de vista de forma totalmente independiente.

 

1- Joan Millet - 10:21: Hola, ¿es tiempo de pasar los fondos de renta variable a monetarios? En ese caso ¿cuál me recomienda pensando en una temporada larga? Gracias.

José María Luna:

Joan, buenos días a Vd. y al resto de personas que tan amablemente nos están haciendo llegar sus consultas sobre fondos de inversión.

Yo creo que es momento de actuar con racionalidad y sentido común, y no dejarse llevar ("arrastrar") por los ruidos que pueden hacernos ver todo negativo y a actuar con miedo y, hasta en ciertos momentos, con pánico.

El paso desde la que se ha llegado a denominar "nueva normal" (entorno "ricitos de oro") a la "vieja normal" (es decir, a un entorno más normalizado en riesgo caracterizado por una mayor volatilidad y unos resultados esperados con nuestras inversiones menos excepcionales frente a los logrados en 2017) lo que sí aconsejan es ser algo más prudentes y aprovechar este entorno para reajustar las carteras al verdadero perfil de riesgo que cada uno de los ahorradores/inversores tengan en un entorno menos complaciente.

Si Vd. desea reducir el riesgo global que está asumiendo en estos instantes con sus inversiones en fondos de acciones, hay varias alternativas a valorar su idoneidad con un asesor financiero:

  1. a) Monetarios euro muy baratos en comisiones: DEUTSCHE FLOATING RATE NOTES LC; MUTUAFONDO CORTO PLAZO; A&G TESORERÍA.
  2. b) Fondos de renta fija euro de corto plazo o fondos de deuda flexible con vocación preservar el capital invertido: EVLI SHORT CORPORATE BOND B; CARMIFNAC SECUTRITÉ EUR; RENTA 4 VALOR RELATIVO FI ; SCHRODER ISF STRATEGIC BD A ACC EUR HDG;....ETV
  3. c) O fondos de retorno absoluto como por ejemplo PICTET AGORA; RENTA 4 PEGASUS O PENTA INVERSIÓN.

Muchas gracias por todo y feliz día.

 

2- Juan Enrique - 10:30: Buenos días, ¿como ve los bonos emergentes con moneda cubierta? Gracias

José María Luna:

Juan Enrique, buenos días.

Si su perfil de riesgo así lo permitiera, la inversión en renta fija emergente (sobre todo en divisa local y duraciones no muy altas) me parece una idea interesante en el actual entorno con el fin de lograr algo de yield en una coyuntura financiera donde hay muchas emisiones de renta fija con una rentabilidad real negativa.

Algún nombre propio puede ser GAM EMERGING MARKETS RATES EUR, CANDRIAM BDS TOTAL RET C EUR CAP o INVESCO EMERGING LCL CURR DBT A EURH ACC.
No obstante, se trata de una inversión no exenta de riesgos y, por ello, no apta para todo tipo de inversor.

Gracias.

 

3- Ramón - 10:34: Retorno absoluto para un 10% de mi cartera: ¿Old mutual global equity absolutr return, o Pictet Agora?

José María Luna:

Ramón, creemos que el actual escenario económico y financiero invita a tener un cierto porcentaje de las carteras en productos que traten de generar alfa al conjunto de su inversión y sin asumir un mayor riesgo, sobre todo de correlación con las bolsas y los mercados de deuda.

Los fondos que señala nos gustan y, si puede contratarlos, podrían ser complementarios entre sí. Otro par de ideas por si desea estudiarlas podrían ser; PENTA INVERSIÓN A EUR o F&C REAL ESTATE EQUITY L/S B EUR ACC.

Muchas gracias por la consulta y le deseo un muy feliz lunes.

 

4- Marcos - 10:50: Buenos días. La gestión pasiva puede y está sufriendo mucho la volatilidad de estas semanas. ¿Significa eso que hay que vender todos los ETFs sobre índices y pasar a algo más activo? ¿Qué opina? Saludos.

José María Luna:

Marcos, tanto la gestión pasiva (indexada a índices de bolsa o deuda) como la activa direccional, también a renta variable y renta fija, están sufriendo igualmente en este entorno de repunte de volatilidad de las últimas semanas o, como nosotros definimos, de normalización de los niveles de riesgo asumido.

No se trata de que la gestión pasiva sufra más que la activa o, como he llegado a oír en algún medio o foro, que sea la culpable de este entorno de volatilidad o de caídas fuertes en los mercados de capitales.

Reitero lo que he señalado ya en muchas ocasiones: la gestión pasiva y la activa son complementarias siempre y cuando sean de calidad, se ajusten al perfil de riesgo del inversor y a la coyuntura de mercado en ese instante. El problema no es la gestión pasiva, no. Aquí la cuestión es que el inversor medio, y no sólo de nuestro país, no es pasivo. Es un inversor que siente, que se ilusiona o que tiene miedos y, por tanto, actúa.

Otra cosa es que la gestión pasiva (entendida ésta, como indexada) sí es cierto que hace que muchos inversores cada vez estén más posicionados en los mismos valores dejando de lado aquellos que menos pesan en los índices de bolsa o de deuda o que son menos "sexy". Por eso, cuanto más se utilice la gestión pasiva, mejor para la activa de calidad. Y a mayor sea el entorno de volatilidad, como ocurre en estos momentos, también vendrá bien para los buenos gestores activos capaces de localizar oportunidades de inversión en un mundo financiero cada vez más difícil.

Por todo ello, y siendo conscientes que la gestión indexada tiene sus ventajas y su "hueco" en una cartera, creemos que 2018 es un año para sobreponderar la gestión activa de calidad tanto a la hora de posicionarse en mercados de deuda como en renta variable.

Gracias por la consulta y feliz arranque de semana.

 

5- Yoli - 11:17: Buenas tardes. ¿Me puede decir un fondo mixto flexible, con acumulación y de distribución? Gracias.

José María Luna:

Yoli, varios mixtos flexibles de acumulación que nos gustan (entre otros), y de cara a que estudie su idoneidad para Vd., podrían ser los siguientes:

- CARMIGNAC EURO-PATRIM A EUR ACC 
- M&G (LUX) DYNAMIC ALLOCATION A EUR ACC 
- GESCONSULT LEÓN VALORES MIXTO FLEX. A FI

Entre los Mixtos flexibles de distribución, para que también valore su conveniencia para Vd., podríamos seleccionar:

- AXA WORLD FUNDS GLOBAL OPTIMAL INCOME DISTRIBUTION EUR 
- Schroder International Selection Fund Wealth Preservation Distribution EUR

Gracias por la consulta y feliz día.

 

6- Yergano - 11:28: Estoy buscando fondos para crear una cartera de tres o cuatro fondos con intencion de 1- seguridad , 2- baja rentabilidad (hasta 4-5 %), 3- fáciles de seguir, por eso preferiría gestoras españolas. ¿Puede darme algunos nombres con este perfil?

José María Luna:

Gracias por la consulta.

Antes de señalarle algún posible fondo, que siempre aconsejamos valore previamente la idoneidad de los mismos con su asesor, decirle que si busca seguridad (y que entendemos como orientado a preservar el capital invertido en el mismo) debe ser muy consciente que esperar una rentabilidad de entre el 4% a 5% en un año se hace, en el actual contexto de tipos de interés, muy complicado por no decir casi imposible. Teniendo en cuenta dónde se sitúa el tipo de interés libre de riesgo (rentabilidad real cercana al 0%), al tratar de conseguir esa rentabilidad del 4% al 5% debe ser consciente que riesgo con su inversión tendría que asumir.

Por ello, los nombres que le demos serían una combinación de fondos que persigan proteger el capital invertido en ellos y lograr una rentabilidad más realista al entorno actual de tipos de interés; una realidad que nos hace buscar rendimientos más modestos que los que Vd. señala.

Dicho lo anterior, unos posibles fondos de gestoras nacionales podrían ser:

RENTA 4 VALOR RELATIVO FI 
RENTA 4 PEGASUS FI 
MERCHBANC SICAV RENTA FIJA FLEX P CAP 
PENTA INVERSIÓN A FI 
GESCONSULT RENTA FIJA FLEXIBLE A FI 
WELZIA AHORRO 5 FI

Feliz semana.

 

7- Montoro - 11:41: ¿Hacia dónde va el mercado después de esta revolución de febrero en la que aun no se intuye la nueva dirección?

José María Luna:

Montoro, creemos que es muy posible que la mayoría de mercados de acciones pueden estar moviéndose (en las próximas semanas) en un movimiento lateral hasta confirmar si realmente estamos ante un entorno de mayor inflación que suponga una normalización monetaria más acelerada de la que se estimaba a finales del pasado año (algo que no sentaría muy bien a las bolsas) y, en paralelo, si los resultados empresariales siguen siendo (en general) positivos y acorde al dinamismo que muestra la economía global en estos instantes (algo que podría seguir soportando a las bolsas).

Nosotros creemos que el fondo de mercado sigue siendo positivo para la inversión en renta variable (donde ponemos el acento de cautela es en la renta fija) y ello nos hace seguir siendo moderadamente optimistas. Aunque no con un sentimiento de euforia, sinceramente, pues desde hace un par de meses venimos señalando que:

  1. a) El entorno goldilocks que hemos disfrutado en 2017 se irá desvaneciendo poco a poco a partir de este ejercicio. 
    b) Desde febrero soplan otros aires más gélidos en los mercados de capitales (a lo que nada ayuda el proteccionismo de la administración Trump y algún que otro "cisne gris") que hace que llevemos señalando que hemos entrado en un mercado más complicado y más volátil, es decir, a una vuelta a la normalización del riesgo.

Pero esto no significa que, por ahora (y a riesgo de equivocarnos), creamos que ya no hay oportunidades en bolsa. Como señalaba en otra respuesta, creo que es momento de gestión activa de calidad (momento de seleccionar empresas más que de índices) y de diversificar correctamente nuestras inversiones y, por supuesto, de rebajar nuestras expectativas de "complacencia".

 

8- Anónimo - 11:48: Hola José María. Gracias por vuestro fenomenal trabajo de asesoramiento que ayuda y mucho a que los fondos de inversión sean una alternativa muy real de ahorro a largo plazo. ¿Qué me puedes decir del fondo Franklin US opportunities para entrar ahora y hacer aportaciones periódicas a largo plazo? Muchas gracias.

José María Luna:

Muchas gracias por sus palabras pues nuestro compromiso es seguir trabajando duro y con humildad para ofrecer un asesoramiento objetivo y de calidad a todos aquellos que se acerquen a nosotros.

Creo que la renta variable norteamericana aún ofrece valor, a pesar de lo mucho que ha subido (en rentabilidad y en tiempo). El fondo que señala nos gusta, dentro de los fondos con un estilo de gestión orientado al growth aunque, a poder ser, mejor la clase H de divisa cubierta a euro.

Alguna otra idea que le aconsejamos valorar, para no centrarse sólo en un único estilo de gestión a la hora de invertir en renta variable estadounidense, podría ser:

  1. ROWE PRICE US BLUE CHIP EQ Q EUR 
    LEGG MASON CB US LG CP GR A EURH ACC 
    VONTOBEL US EQUITY H HDG EUR

¡Gracias y feliz día y semana!

 

9- Carlos - 11:57: Hola D. José María, me gustaría preguntar su opinión sobre esta cartera que pretende ser defensiva. Si le parecen adecuados los fondos que la componen y su proporción, y si propondría algún cambio. Objetivo preservar el capital, obtener una pequeña rentabilidad y no tenerme que preocupar mucho. Para largo plazo (>5 años). 

Renta 4 Valor Relativo FI (ES0128522002): 20% 
GAM Star Credit Opportunities (IE00B567SW70): 10% 
Cartesio X (ES0116567035): 20% 
Nordea-1 Stable Return Fund BP (LU0227384020): 10% 
Sextant Grand Large A (FR0010286013): 20% 
M&G Dynamic Allocation A (LU1582988058): 20% 
Gracias por su atención.

José María Luna:

Carlos, gracias por la consulta.

La cartera, para el objetivo que persigue, me gusta aunque algo de riesgo asume para ese objetivo de preservar capital. 
No obstante, quizás le aconsejaría que valorara con su asesor la posibilidad de sustituir el fondo de Nordea (pues en caso de continuar repuntando los tipos de interés de mercado a muchas de las acciones de su cartera no les vendría especialmente bien) en favor de alguno de estos dos mixtos de bolsa:

JANUS HENDERSON BALANCED A EUR ACC H 
FIDENTIIS TORDESILLAS SICAV G. STRAT. Z

Gracias y buen día.

 

10- Lorena - 12:03: ¡Buenos días! ¿Me puede aconsejar una plataforma de fondos? Gracias.

José María Luna:

Lorena, lo siento mucho, nosotros somos asesores financieros que aconsejamos, de forma objetiva, transparente y continuada, y dependiendo del perfil de riesgo de nuestros clientes, aquellos fondos que creemos que les puedan aportar valor, pero no aconsejamos ningún banco desde el cual comprar/vender o traspasar sus inversiones financieras.

No obstante, si se pone en contacto con nosotros mis compañeros del departamento de asesoramiento financiero (y de forma absolutamente gratuita) ellos podrán informarle de las existentes en estos instantes en nuestro mercado nacional y las ventajas e "inconvenientes" de cada una de ellas.

¡Gracias!

 

11- Jose - 12:06: Le pido su opinión sobre el Belgravia Epsilon y, en su caso, la recomendación de un par de fondos de similar perfil que pudieran sustituirle con ventaja. Muy agradecido.

José María Luna:

Jose, pues desde hace un tiempo, la verdad es que, el comportamiento de este fondo mixto flexible está siendo bastante más errático de los que nos tenía acostumbrados y esto no nos termina de gustar. 
Yo le aconsejo que valore con un asesor financiero estudiar la posibilidad de reducir la inversión en el mismo para diversificar la posición en mixto de bolsa hacia otras alternativas más acorde al actual entorno de mercados.

¡Gracias!


12- Lector - 12:25: Tengo 24 mil euros invertidos en una docena de fondos que cubren distintos sectores y países. ¿Le parece demasiada diversificación con el riesgo que las ganancias de unos se coman los beneficios de otros con resultado final neutro? Utilizo el M&G Income Allocation a modo de fondo de garantía, ¿elegiría otro más conservador? Gracias.

José María Luna:

Para ese importe, honestamente, me parece excesivo el número de fondos de inversión. Una cosa es tratar de tener posiciones en aquellas regiones y sectores con, posiblemente, mayor potencial de rentabilidad (y siempre que se ajuste dicha inversión a nuestro perfil de riesgo) y otra que, cuando uno analiza la posición agregada, compruebe que hay fondos que se "pisan la manguera" por tener las mismas acciones en cartera. Creo que convendría estudiar, más detenidamente, su caso.

Y si elegiría otro fondo mixto más conservador que el que Vd. tiene en estos instantes. De hecho, esa misma gestora tiene un mixto más defensivo que el Income aunque, más allá de M&G, hay otros mixtos defensivos que podrían actuar como fondo "armario" para su cartera.

 

13- Fonsino - 12:31: ¿Me puede recomendar un fondo agresivo de renta variable español y otro de renta variable europeo y zona euro?

José María Luna:

Tres posibles fondos de bolsa española que consideramos interesantes y que puede estudiar con su asesor podrían ser: Okavango Delta; Gesconsult Renta Variable y Renta 4 Bolsa. 
Un par de fondos de bolsa europea podrían ser: SEVEN UCITS SEVEN EUROPEAN EQTY FD EUR-R, o el fondo GAM STAR CONTINENTAL EURP EQ EUR ACC.

Y centrado en zona euro, INVESCO EURO EQUITY A EUR ACC o el fondo TEMPLETON EUROLAND A(ACC)EUR.

Gracias y feliz lunes.


14- Juan Carlos - 12:35: Buenos días. Aunque todos son fondos value, que le parece para una inversión de 40.000€ a partes iguales en True Value, Metavalor Internacional, Magallanes European y Valentín. 
Muchas gracias y un saludo.

José María Luna:

Juan Carlos, supongo que se refiere a Valentum, un excelente producto.
Pues me parecen 4 buenos fondos de estilo de gestión value. No obstante, en el caso de la renta variable internacional le aconsejaría que contara con algún fondo global pero de estilo de gestión más orientado hacia el crecimiento o growth en lugar de contar sólo con fondos value. A nivel mundial, y concretamente en el caso de USA, creemos que desde hace meses ha sido más rentable estar en este estilo de gestión que en value, y esa tendencia persiste en estos instantes.

Saludos.

 

15- Juan - 12:42: ¿Momento para seguir en China y Asia en general?

José María Luna:

Juan, si su perfil de riesgo se lo permite, creemos que sí. Creemos que aún hay valor en renta variable del sudeste asiático.

En China, por ejemplo, nos gusta la gestión que lleva a cabo casas como GAM o Columbia Thredneedle, gestoras más centradas en la "nueva China". 
En Asia gestoras como Robeco, Aberdeen, M&G o Gamax suelen hacerlo muy bien.

Saludos.

 

16- Juan - 12:46: ¿Qué opina de las small y mid caps europeas?

José María Luna:

A pesar de lo que han subido, creemos que aún pueden ofrecer valor. Es cierto que, a pesar de las correcciones habidas en bolsa desde febrero de este año, los mercados (en general) siguen estando caros. Pero insisto en la idea que señalaba antes, a más gestión pasiva e, incluso, más entidades poco dispuestas a mantener departamento de análisis que sigan determinadas compañías, más oportunidades para los gestores "caza gangas" dentro de este tipo de segmento de mercado.

Alguna gestora que lo está haciendo muy bien en mid&small cpas europeas podemos señalar Groupama; HSBC; Sycomore; Valentum; Oddo; Sextant o BNY Mellon.

Un saludo y feliz jornada.

 

17- Anónimo - 13:05: Hola Sr. Luna. Tengo 30.000e para invertir en fondos. Soy conservador moderado, muy agradecido por sus consejos. Pedro.

José María Luna:

Para ese importe, y el perfil de riesgo que señala, podría valorar contar con una cartera que se apoyara en estos tres pilares:

1.- Un fondo de renta fija corporativa euro de corto plazo tipo EVLI SHORT CORPORATE BOND B.

2.- Un fondo mixto de renta fija tipo CARTESIO X.

3.- Un fondo de bolsa internacional tipo SEXTANT AUTOUR DU MONDE A o HARRIS ASSOCIATES GLOBAL EQ H-RE/A EUR.

El porcentaje en cada uno de estos fondos estúdielo con su asesor pero mi consejo es que, para un perfil más moderado, siempre de más peso a los fondos de menor riesgo.

Gracias y buen día.

(Fuente: El Confidencial)