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Estrategias ganadoras

Arquia inversión
18 septiembre 2018

Este verano, el mercado, para no perder la costumbre de otros años, ha dado más de un sobresalto a los inversores. Hasta los gestores más avezados han sudado para frenar las caídas en picado que amenazaban a buena parte de los fondos de inversión este mes de agosto.

Ya en septiembre, ahora consiste en elegir las mejores estrategias de inversión para pasar un otoño sin grandes quebraderos de cabeza. Pero, lo primero, ¿qué se espera de estos meses? Los expertos consultados ven alguna amenaza aunque, en general, se muestran tranquilos.

“A nivel global, el principal foco de atención y de volatilidad puede ser la guerra comercial en Estados Unidos, principalmente con China, por su impacto”, advierte Esther Revilla, directora de inversiones de Unigest.

“También hay que tener en cuenta que en noviembre se celebran en Estados Unidos las elecciones legislativas, conocidas como mid-term, en las que los americanos evaluarán el mandato del presidente estadounidense, y Trump querrá llegar a esa fecha con el máximo número de promesas electorales cumplidas. La reducción del déficit comercial y la renegociación de los acuerdos firmados con muchos países eran unas de sus principales propuestas. Para conseguirlo, es ­posible que tense al máximo las negociaciones. Sin embargo, estimamos que los acuerdos llegarán y los activos de riesgo subirán, principalmente los más castigados, como Europa y mercados emergentes”, añade.

Si bien en Bolsa, principalmente americana, el sentimiento es positivo, en renta fija los analistas no ven resultados a corto plazo

José María Luna, director de análisis y estrategia de Profim, Grupo Arquia Banca, por su parte, cree que, “más allá del ruido procedente de la Administración Trump (impeach­ment, guerra comercial, utilización de Twitter contra todo y todos, etc.) o del ruido geopolítico en Europa (brexit, Italia...), la clave va a estar en cómo siguen evolucionando los tipos de interés en EE UU. Y no solo en lo que haga la Fed [Reserva Federal Estadounidense], sino en cómo evolucionan los tipos de interés, los de corto y los de largo plazo. Si siguen repuntando ambos, generará inestabilidad en muchos mercados de capitales”.

En cuanto a las recomendaciones de inversión en renta variable americana o incluso europea, sí se ven oportunidades. Por ejemplo, Miguel Ángel García, director de inversiones de Diaphanum, apuesta por los fondos de renta variable en general y, dentro de ellos, los que tengan su inversión centrada en valores de Estados Unidos, ya que “en el caso de un revés de Bolsas, aguantarán mejor los fondos americanos”.

No obstante, según Mario Durán, del departamento de grandes patrimonios de Aspain11 Eafi, si bien es cierto que “en los últimos años las carteras que mejor se han comportado son las que tienen un mayor peso en renta variable, no olvidemos que estamos en uno de los ciclos más alcistas de la historia, donde habrá que estar muy atentos cuando se vean síntomas de agotamiento, para evitar pérdidas significativas. Por ello, diversificamos tanto áreas geográficas como sectores en el caso de los perfiles más agresivos”, aclara.

Aunque en Bolsa parece que el sentimiento es moderadamente positivo, la renta fija es otro cantar. “Es un momento complicado para las inversiones más conservadoras. Desde hace años hemos llamado a la cautela en renta fija y anticipado la escasez de inversiones interesantes en el segmento más conservador”, asegura Toni Conde, responsable de gestión de activos de Renta 4 Banco, quien cree que la renta fija volverá a ser un activo de inversión interesante conforme los tipos de interés se normalicen y los bancos centrales vayan reduciendo sus balances, y añade que, en el corto plazo, es importante recordar que un inversor conservador lo seguirá siendo, a pesar de que la rentabilidad de los activos en los que puede invertir sea baja”.

En este escenario, “somos consecuentes con la falta de activos interesantes y preferimos no precipitarnos en tomar riesgos; habrá momentos de mercado más propicios para una rentabilidad ajustada a riesgo más interesante”, apunta Conde.

 


PROFIM: LIQUIDEZ Y RETORNO ABSOLUTO PARA EL INVERSOR TRANQUILO

Dado que no contempla la renta fija como una opción atractiva, José María Luna, director de análisis y estrategia de Profim, Grupo Arquia Banca, recomienda para un inversor conservador tener alrededor del 15% de la cartera en liquidez, un 10% en fondos de renta fija, pero que busquen la oportunidad, tipo Buy & Hold Renta Fija o NB Euro Bond; un 40% en fondos de inversión con vocación de retorno absoluto (Renta 4 Pegasus, F&C Real Estate Equity Long/Short A EUR; Penta Inversión); 15% en determinados mixtos de Bolsa “antiestrés”, tipo Inconometric Global Arrow, y el 20% restante, como máximo en fondos de Bolsa globales o internacionales, por ejemplo, el Degroof Petercam AM Invest B Equities World Div B EUR.

José María Luna (Departamento de Análisis de PROFIM, Grupo Arquia Banca). (2018, 18 de septiembre). Estrategias ganadoras para terminar el año. Cinco Días. Por Vera Castelló.
Recuperado de https://cincodias.elpais.com/cincodias/2018/09/18/mercados/1537272054_377388.html