Trobada d'inversió a València

Dimecres passat, 16 de novembre, va tenir lloc a València una jornada d'inversió titulada “Oportunitats d'inversió en un entorn de màxima volatilitat”, en la qual Isabel Sánchez, Portfolio Manager d'Arquia Gestión, Pilar García-German, Directora de Vendes de Fidelity International, i Ignacio Martín-Villalba, Director de Relacions Institucionals de Candriam, es van encarregar d'analitzar la situació macroeconòmica actual, les perspectives per a 2023 i les oportunitats d'inversió per a l'entorn d'alta volatilitat en què ens trobem.

Al llarg de la jornada, que va comptar amb la presència de prop de 100 assistents, els ponents van exposar la visió de les seves respectives entitats sobre la situació macroeconòmica global i la seva repercussió en els diferents actius financers. Ignacio Martín-Villalba, de Candriam, va apuntar que, si bé les expectatives de creixement econòmic per a aquest exercici i el vinent s'estan revisant a la baixa, existeixen altres factors, com ara la generació d'ocupació o la fortalesa del consum a escala global, que fan que la situació no s'estigui deteriorant de manera accelerada, malgrat la guerra a Ucraïna, l'alta inflació i el fort increment dels tipus d'interès per part dels bancs centrals al llarg d'aquest exercici.

Per la seva banda, Pilar García-German va assenyalar que a Fidelity sí que eren més pessimistes amb la situació macroeconòmica de cara a 2023, principalment a causa del fort increment de la inflació —una inflació que pensen que continuarà sent alta malgrat les polítiques monetàries més restrictives dels bancs centrals—, així com per la desacceleració econòmica xinesa. Segons la seva opinió, aquests factors poden provocar un deteriorament important de les economies, especialment a la zona euro, on el BCE fins i tot es pot veure forçat a fer marxa enrere en la seva retirada d'estímuls.

"A Europa, va remarcar Isabel Sánchez, la situació és diferent, a causa de la major dependència energètica de Rússia. L'economia de la zona euro s'enfronta als efectes encara persistents de la Covid (colls d'ampolla), als efectes de la guerra a Ucraïna, a la crisi energètica i a un hivern, per ara càlid, però que es pot presentar complicat per l'escassetat energètica i els possibles talls de llum".

Tots tres van estar d'acord que, en aquests moments, el més adequat és mantenir una estratègia defensiva a l'hora de posicionar-se tant en renda fixa com en renda variable, si bé van coincidir a assenyalar que 2023 serà un bon exercici per als fons que inverteixen majoritàriament en renda fixa, especialment per a aquells que aposten per deute públic o deute corporatiu d'alta qualitat creditícia. Tal com va assenyalar Isabel Sánchez, "2023 és un any en què se seguirà sent cautelós a l'hora de fixar les estratègies, però també constructiu, gràcies a les oportunitats que van sorgint al mercat".

"La nostra idea, va afegir Isabel Sánchez, és mantenir una exposició en renda variable en nivells moderats, almenys fins que vegem una millora dels indicadors avançats, especialment fins a veure una normalització de l'activitat constructora als Estats Units. En aquests moments, per exemple, en les nostres estratègies equilibrades estaríem exposats al voltant d'un 40% en borsa (davant de nivells del 50% de mesos enrere), i en les més conservadores ens mouríem entorn del 15%".

Els representants de les tres entitats van coincidir a assenyalar els Estats Units com la zona geogràfica més atractiva a l'hora d'invertir en renda variable, tot i que sense descartar totalment Europa o altres regions i sectors. Ignacio Martín Villalba, de Candriam, va destacar, per exemple, el potencial del mercat borsari australià, així com del sector salut, especialment de la biotecnologia, mentre que Pilar García-German, de Fidelity, va ressaltar les oportunitats que presenta en aquests moments el mercat borsari xinès, especialment el seu sector de consum, així com la inversió en empreses de tecnologia amb bons fonamentals.

Per la seva banda, Isabel Sánchez va comentar que, per fer front a l'actual volatilitat dels mercats, Arquia Gestión manté en borsa un posicionament més defensiu, invertint en sectors com la salut. També han augmentat l'exposició en aquella renda variable que els ofereix una atractiva rendibilitat per dividend. D'altra banda, continuen sent molt cauts amb emergents, sobretot amb la Xina, per la seva política de Zero Covid, a més de possibles riscos geopolítics (Taiwan) o regulatoris.

"Des d'Arquia Gestión, va afegir Isabel Sánchez, estem apostant per estratègies en empreses globals, amb fortes barreres d'entrada, que ofereixen una gran visibilitat pel que fa a fluxos de caixa, amb negocis sòlids, beneficis recurrents i prestigi de marca".